每经AI快讯，2024年1月1日，中泰证券发布研报点评贵州茅台（600519）。

  事情一：公司发布2023年度出产经营公告：经开始核算，公司2023年估计完成经营总收入约1495亿元，同比添加约17.2%；估计完成归母净赢利约735亿元，同比添加约17.2%。

  事情二：茅台集团及各子公司于2023年年末举行商场作业会议，对2023年作业进行总结，并布置来年作业组织和中期战略规划。

  收入赢利根本契合预期，系列酒产能显着提高。茅台全年收入赢利契合预期。单Q4经营总收入完成442亿元，同增17%；归母净赢利完成206亿元，同增12.6%，咱们咱们都以为赢利增速慢于收入增速首要因为1）Q4系列酒增幅较大，占比提高；2）系列酒本年新产能投产较多影响折旧。公司发布2023年出产茅台酒基酒约5.72万吨，系列酒基酒约4.29万吨，系列酒较2022年的3.51万吨有显着提高。

  茅台酒稳步较快添加，系列酒连续高增势能。分产品看，公司发布2023年度茅台酒营收约1258亿元，系列酒营收约204亿元，依据年报计算2023年茅台酒/系列酒营收别离同增16.7%/28.0%，两者较2022年的增速都有所提速。单看23Q4，茅台酒/系列酒别离同增15.2%/41.4%，系列酒体现抢眼。茅台年末的商场作业会议上发布，茅台1935估计2023年销售额超越110亿元，超额完成年头建立的百亿元方针。在产能开释的主逻辑下，系列酒新品布局、老练品扁平化、产品升级等变革都将得到更强有力的支撑，未来几年有望保持高增势能。

  公司商场作业会议展现出领导层敏锐的洞察力和探究精力，茅台变革动能继续开释。咱们全程参加了茅台2024年商场作业会议，感受到公司管理层锐意进取的情绪和对未来职业开展、公司优劣势、各个子公司怎么样开展的敏锐洞察力。在终端为王、数字化、世界化等战略的指导下，茅台商场化变革继续推进向前。文明酒系列（散花飞天）、巽风酒、汉酱匠心传承等新品将在新的一年里带来更多亮点。

  终端为王的背面是茅台期望整合资源流量、把握顾客的战略思路。董事长丁雄军在集团商场作业会上提出在产品、途径、品牌之后，当时已敞开终端为王的年代，资源和流量便是顾客，谁的资源多、流量大，谁就能赢得终究的商场。因而终端并非局限于传统的烟酒店、专卖店、KA、主题终端等，还包含线上的i茅台、巽风等大流量进口，以及线下的茅台体会馆、老酒馆和未来更多更新的业态。1）结合数字化战略，公司正在直接掌控渐渐的变多的流量，还能够直接对其施加共同的影响力，对消费的人培养、引导和转化的控制力将有质的提高。例如此次巽风酒在巽风渠道投进、散花飞天新品在i茅台上首发投进，一方面凭借巨大的线上线下终端系统将内容敏捷传播给客户，另一方面公司也将新品流量和话语权牢牢把控在自己手里，也有望招引更加多的顾客参加茅台生态和流量网，提高关于茅台品牌价值的认同。2）系列酒、宗族产品将获益于终端才能的加强。飞天茅台自带流量、可代替性弱，顾客“人找酒”、自动寻求产品购买；而系列酒和其他茅台宗族产品在同价格带内并非龙头产品，可代替性较强，因而就需要“酒找人”、经过很多终端网点展现产品寻求买卖，将获益于茅台终端为王的新战略。

  散花飞天新品显示产品刻画才能，巽风酒新品推进数实结合再进一步。公司在2023年末发布了两款新品。1）飞天文明系列之“散花飞天”：交融敦煌莫高窟飞天形象、陶瓷文明、茅台酒文明，规划精巧，酒瓶以全新陶瓷工艺、釉下彩、岩彩画风格烧纸而成，呈现出与敦煌岩画共同的矿物质陶瓷手感。该产品已在i茅台敞开首发预售；2）巽风酒。标准为53度375ml，包装连续茅台传统，新增巽风元素，在π社群中以“共酿”为中心机制，能够估计未来巽风和i茅台的交际特点都将加强。

  世界化方针明晰且活跃，多产品矩阵针对性导入。12月30日的茅台集团世界化商场作业会上，董事长丁雄军给出世界化的详细方针，从2024年逐渐添加茅台酒、酱香系列酒和宗族产品出口量，2027年力求世界出口商场营收超百亿。